एक कंपनी इक्विटी, ऋण या दोनों का उपयोग करके अपने संचालन को वित्तपोषित कर सकती है। इक्विटी व्यवसाय में नकद भुगतान किया जाता है - या तो मालिक की अपनी नकद या एक या अधिक निवेशकों द्वारा योगदान की गई नकद। कंपनी में शेयर जारी करके इक्विटी निवेश को प्रमाणित किया जाता है। शेयर निवेश की राशि के सीधे आनुपातिक रूप से जारी किए जाते हैं ताकि जिस व्यक्ति ने अधिकांश धन का निवेश किया है वह कंपनी को नियंत्रित करता है। निवेशक एक कंपनी में अपने मुनाफे में साझा करने की उम्मीद में और इस उम्मीद में कि स्टॉक का मूल्य बढ़ेगा (सराहना) की उम्मीद में नकदी डालते हैं। वे निश्चित रूप से लाभांश (लाभ का हिस्सा) कमा सकते हैं लेकिन वे स्टॉक के मूल्य को फिर से बेचकर ही महसूस कर सकते हैं।
खर्च करके प्राप्त नकद कर्ज वित्त पोषण का दूसरा प्रमुख स्रोत है। यह एक ऋणदाता से एक निश्चित ब्याज दर पर और एक पूर्व निर्धारित परिपक्वता तिथि के साथ उधार लिया जाता है। निश्चित तिथि तक मूलधन का पूरा भुगतान किया जाना चाहिए, लेकिन मूलधन का आवधिक पुनर्भुगतान ऋण व्यवस्था का हिस्सा हो सकता है। ऋण ऋण या बांड की बिक्री का रूप ले सकता है; प्रपत्र स्वयं लेन-देन के सिद्धांत को नहीं बदलता है: ऋणदाता उधार दिए गए धन का अधिकार रखता है और उधार व्यवस्था में निर्दिष्ट शर्तों के तहत इसे वापस मांग सकता है।
इक्विटी डायनामिक्स
किसी व्यवसाय में नकद निवेश करने की गतिशीलता - चाहे वह मालिक की नकदी हो या किसी और की - जोखिम और इनाम के इर्द-गिर्द घूमती है। दिवालियापन कानून के प्रावधानों के तहत, लेनदार पहली पंक्ति में होते हैं जब कोई व्यवसाय विफल हो जाता है और मालिक (निवेशकों सहित) अंतिम आते हैं और इसलिए उच्च जोखिम में होते हैं। आश्चर्य नहीं कि वे उधारदाताओं की तुलना में अधिक रिटर्न की उम्मीद करते हैं। इन कारणों से संभावित बाहरी निवेशक पहली जगह में मालिक के व्यक्तिगत एक्सपोजर में बहुत रुचि रखते हैं- और दूसरे निवेशकों के एक्सपोजर में दूसरी जगह। जितना अधिक मालिक ने व्यक्तिगत रूप से निवेश किया है, उतना ही उसका मकसद व्यवसाय को सफल बनाना है। इसी तरह, यदि अन्य लोगों ने भी भारी निवेश किया है, तो संभावित नए निवेशक में अधिक आत्मविश्वास होता है।
निवेश की तरलता दबाव का एक और बिंदु है। यदि कोई कंपनी निजी तौर पर धारित है, तो उस कंपनी में स्टॉक बेचना सार्वजनिक रूप से कारोबार करने वाली इकाई के शेयरों को बेचने से अधिक कठिन हो सकता है: खरीदारों को निजी तौर पर ढूंढना होगा; स्टॉक के मूल्य को स्थापित करने के लिए कंपनी के ऑडिट की आवश्यकता होती है। जब कोई कंपनी पर्याप्त रूप से बढ़ी है और इस प्रकार उसके स्टॉक की सराहना हुई है, तो दबाव 'इसे सार्वजनिक करने' के लिए बनता है ताकि निवेशक चाहें तो नकद निकाल सकें। लेकिन अगर कंपनी बहुत अधिक लाभांश का भुगतान करती है, तो ऐसे दबाव कम हो सकते हैं - निवेशक स्टॉक को अधिक बेचकर 'पतला' करने से हिचकिचाते हैं और इस तरह लाभ का एक छोटा हिस्सा प्राप्त करते हैं।
ऋण इक्विटी अनुपात
यदि कंपनी ने अपनी गतिविधियों के वित्तपोषण के तरीके के रूप में ऋण का उपयोग किया है, तो ऋणदाता का दृष्टिकोण भी एक भूमिका निभाता है। कंपनी के ऋण से इक्विटी का अनुपात ऋणदाता की उधार देने की इच्छा को प्रभावित करेगा। यदि इक्विटी ऋण से अधिक है, तो ऋणदाता अधिक सुरक्षित महसूस करेगा। यदि अनुपात दूसरे तरीके से बदलता है, तो निवेशकों को प्रोत्साहित किया जाएगा। वे देखेंगे कि उनका प्रत्येक डॉलर उधारदाताओं से बहुत अधिक डॉलर का 'उत्तोलन' कर रहा है। यूएस स्मॉल बिजनेस एडमिनिस्ट्रेशन, अपने वेब पेज 'फाइनेंसिंग बेसिक्स' पर, छोटे व्यवसाय के लिए निम्नलिखित निष्कर्ष निकालता है: 'जितना अधिक पैसा मालिकों ने अपने व्यवसाय में निवेश किया है, उतना ही आसान [ऋण] वित्तपोषण को आकर्षित करना है। यदि आपकी फर्म के पास ऋण के लिए इक्विटी का उच्च अनुपात है, तो आपको शायद ऋण वित्तपोषण की तलाश करनी चाहिए। हालांकि, अगर आपकी कंपनी के पास इक्विटी से कर्ज का उच्च अनुपात है, तो विशेषज्ञ सलाह देते हैं कि आपको अतिरिक्त फंड के लिए अपनी स्वामित्व पूंजी (इक्विटी निवेश) बढ़ानी चाहिए। कि आप अपनी कंपनी के अस्तित्व को खतरे में डालने की हद तक अधिक लाभ नहीं उठाएंगे।'
नियंत्रण
व्यवसाय के स्वामी के लिए नियंत्रण इक्विटी गतिकी का एक महत्वपूर्ण तत्व है। आदर्श स्थिति यह है कि जिसमें निवेशित इक्विटी का 51 प्रतिशत स्वामी का है - पूर्ण नियंत्रण की गारंटी। लेकिन अगर पर्याप्त पूंजी की जरूरत है, तो यह शायद ही संभव है। अगली सबसे अच्छी बात यह है कि कई छोटे निवेशक हैं-स्टार्ट-अप बनाने के लिए एक और कठिन स्थिति। प्रत्येक निवेशक जितना बड़ा होगा, मालिक के पास उतना ही कम नियंत्रण हो सकता है-खासकर अगर चीजें चट्टानी हो जाती हैं।
फायदे और नुकसान
छोटे व्यवसाय के लिए इक्विटी का मुख्य लाभ यह है कि इसे वापस भुगतान करने की आवश्यकता नहीं है। इसके विपरीत, बैंक ऋण या ऋण वित्तपोषण के अन्य रूपों का नकदी प्रवाह पर तत्काल प्रभाव पड़ता है और जब तक भुगतान की शर्तें पूरी नहीं होती हैं, तब तक गंभीर दंड लगाया जाता है। अच्छे विचारों और अच्छी योजनाओं वाले स्टार्टअप के लिए इक्विटी फाइनेंसिंग भी उपलब्ध होने की अधिक संभावना है। इक्विटी निवेशक मुख्य रूप से विकास के अवसर तलाशते हैं; वे एक अच्छे विचार पर मौका लेने के लिए अधिक इच्छुक हैं। वे अच्छी सलाह और संपर्कों का स्रोत भी हो सकते हैं। ऋण फाइनेंसर सुरक्षा चाहते हैं; ऋण लेने से पहले उन्हें आमतौर पर किसी प्रकार के ट्रैक रिकॉर्ड की आवश्यकता होती है। बहुत बार इक्विटी वित्तपोषण होता है केवल वित्तपोषण का स्रोत।
इक्विटी वित्तपोषण का मुख्य नुकसान नियंत्रण का उपर्युक्त मुद्दा है। यदि निवेशकों के पास कंपनी की रणनीतिक दिशा या दिन-प्रतिदिन के कार्यों के बारे में अलग-अलग विचार हैं, तो वे उद्यमी के लिए समस्याएँ खड़ी कर सकते हैं। हो सकता है कि ये अंतर पहली बार में स्पष्ट न हों - लेकिन पहले धक्कों के हिट होने पर उभर सकते हैं। इसके अलावा, इक्विटी की कुछ बिक्री, जैसे कि सीमित आरंभिक सार्वजनिक पेशकश, जटिल और महंगी हो सकती हैं और अनिवार्य रूप से समय की खपत करती हैं और इसके लिए विशेषज्ञ वकीलों और लेखाकारों की मदद की आवश्यकता होती है।
इक्विटी वित्तपोषण के स्रोत
छोटे व्यवसायों के लिए इक्विटी वित्तपोषण विभिन्न प्रकार के स्रोतों से उपलब्ध है। इक्विटी वित्तपोषण के कुछ संभावित स्रोतों में उद्यमी के मित्र और परिवार, निजी निवेशक (पारिवारिक चिकित्सक से लेकर स्थानीय व्यापार मालिकों के समूह से लेकर 'स्वर्गदूत' के रूप में जाने जाने वाले धनी उद्यमी), कर्मचारी, ग्राहक और आपूर्तिकर्ता, पूर्व नियोक्ता, उद्यम पूंजी फर्म, निवेश शामिल हैं। बैंकिंग फर्म, बीमा कंपनियां, बड़े निगम और सरकार समर्थित लघु व्यवसाय निवेश निगम (एसबीआईसी)। स्टार्ट-अप ऑपरेशन, तथाकथित 'फर्स्ट टियर' फाइनेंसिंग की तलाश में, लगभग हमेशा दोस्तों और 'स्वर्गदूतों', निजी व्यक्तियों पर निर्भर रहना चाहिए, दूसरे शब्दों में, जब तक कि व्यावसायिक विचार में वास्तविक विस्फोटक, वर्तमान, सनक-अपील न हो।
वेंचर कैपिटल फर्म अक्सर नई और युवा कंपनियों में निवेश करती हैं। चूंकि उनके निवेश में अधिक जोखिम होता है, हालांकि, वे एक बड़े रिटर्न की उम्मीद करते हैं, जिसे वे आमतौर पर कंपनी को वापस स्टॉक बेचकर या भविष्य में किसी बिंदु पर सार्वजनिक स्टॉक एक्सचेंज में महसूस करते हैं। सामान्य तौर पर, उद्यम पूंजी फर्म तेजी से बढ़ती, नई प्रौद्योगिकी कंपनियों में सबसे अधिक रुचि रखते हैं। वे आम तौर पर उद्योगों, तकनीकी क्षेत्रों, विकास के चरणों और पूंजी आवश्यकताओं के आधार पर निवेश के लिए किस प्रकार की कंपनियों पर विचार करेंगे, इसके बारे में कठोर नीतियां और मानक निर्धारित करते हैं। नतीजतन, औपचारिक उद्यम पूंजी छोटे व्यवसायों के एक बड़े प्रतिशत के लिए उपलब्ध नहीं है।
क्लोज-एंड निवेश कंपनियां उद्यम पूंजी फर्मों के समान हैं, लेकिन निवेश करने के लिए छोटी, निश्चित (या बंद) राशि है। ऐसी कंपनियां खुद निवेशकों को शेयर बेचती हैं; वे आय का उपयोग अन्य कंपनियों में निवेश करने के लिए करते हैं। क्लोज-एंड कंपनियां आमतौर पर स्टार्टअप के बजाय अच्छे ट्रैक रिकॉर्ड वाली उच्च-विकास वाली कंपनियों पर ध्यान केंद्रित करती हैं। इसी तरह, निवेश क्लबों में निजी निवेशकों के समूह होते हैं जो अपने समुदायों के भीतर नए और मौजूदा व्यवसायों में निवेश करने के लिए अपने संसाधनों को जमा करते हैं। ये क्लब उद्यम पूंजी फर्मों की तुलना में अपने निवेश मानदंडों में कम औपचारिक हैं, लेकिन वे उस पूंजी की मात्रा में भी सीमित हैं जो वे प्रदान कर सकते हैं।
बड़े निगम अक्सर उद्यम पूंजी फर्मों के समान ही निवेश हथियार स्थापित करते हैं। हालांकि, ऐसे निगम आमतौर पर अपने निवेश के माध्यम से नए बाजारों और प्रौद्योगिकी तक पहुंच प्राप्त करने में अधिक रुचि रखते हैं, न कि सख्ती से वित्तीय लाभ प्राप्त करने में। एक इक्विटी वित्तपोषण व्यवस्था के माध्यम से एक बड़े निगम के साथ साझेदारी करना एक छोटे व्यवसाय के लिए एक आकर्षक विकल्प हो सकता है। एक बड़ी कंपनी के साथ जुड़ाव बाजार में एक छोटे व्यवसाय की विश्वसनीयता बढ़ा सकता है, अतिरिक्त पूंजी प्राप्त करने में मदद कर सकता है, और इसे विशेषज्ञता का स्रोत भी प्रदान कर सकता है जो अन्यथा उपलब्ध नहीं हो सकता है। बड़े निगमों द्वारा किए गए इक्विटी निवेश पूर्ण बिक्री, आंशिक खरीद, संयुक्त उद्यम या लाइसेंस समझौते का रूप ले सकते हैं।
कर्मचारियों को इक्विटी वित्तपोषण के स्रोत के रूप में उपयोग करने का सबसे आम तरीका एक कर्मचारी स्टॉक स्वामित्व योजना (ईएसओपी) है। मूल रूप से एक प्रकार की सेवानिवृत्ति योजना, एक ईएसओपी में बाहरी निवेशकों के बजाय उनके साथ नियंत्रण साझा करने के लिए कर्मचारियों को कंपनी में स्टॉक बेचना शामिल है। ईएसओपी छोटे व्यवसायों को कई कर लाभ प्रदान करते हैं, साथ ही बैंक से ईएसओपी के माध्यम से पैसे उधार लेने की क्षमता भी प्रदान करते हैं। वे कर्मचारी के प्रदर्शन और प्रेरणा को बेहतर बनाने के लिए भी काम कर सकते हैं, क्योंकि कंपनी की सफलता में कर्मचारियों की बड़ी हिस्सेदारी है। हालांकि, ईएसओपी स्थापित करने और बनाए रखने के लिए बहुत महंगा हो सकता है। वे विकास के शुरुआती चरणों में कंपनियों के लिए भी एक विकल्प नहीं हैं। ईएसओपी स्थापित करने के लिए, एक छोटे व्यवसाय में कर्मचारी होने चाहिए और तीन साल के लिए व्यवसाय में होना चाहिए।
निजी निवेशक इक्विटी वित्तपोषण का एक अन्य संभावित स्रोत हैं। उद्यमियों को संभावित निजी निवेशकों से जोड़ने में मदद करने के लिए हाल के वर्षों में कई कंप्यूटर डेटाबेस और उद्यम पूंजी नेटवर्क विकसित किए गए हैं। छोटे व्यवसायों को इक्विटी वित्तपोषण और अन्य व्यवस्थाओं के माध्यम से निधि देने के लिए कई सरकारी स्रोत भी मौजूद हैं। लघु व्यवसाय निवेश निगम (एसबीआईसी) निजी स्वामित्व वाली निवेश कंपनियां हैं, जो उन राज्यों द्वारा चार्टर्ड हैं जिनमें वे काम करते हैं, जो कुछ शर्तों को पूरा करने वाले छोटे व्यवसायों में इक्विटी निवेश करते हैं। वित्तपोषण के कई 'हाइब्रिड' रूप भी उपलब्ध हैं जो ऋण और इक्विटी वित्तपोषण की विशेषताओं को मिलाते हैं।
इक्विटी वित्तपोषण के तरीके
दो प्राथमिक तरीके हैं जिनका उपयोग छोटे व्यवसाय इक्विटी वित्तपोषण प्राप्त करने के लिए करते हैं: निवेशकों या उद्यम पूंजी फर्मों के साथ स्टॉक का निजी प्लेसमेंट; और सार्वजनिक स्टॉक प्रसाद। युवा कंपनियों या स्टार्टअप फर्मों के लिए निजी प्लेसमेंट सरल और अधिक सामान्य है। हालांकि स्टॉक के निजी प्लेसमेंट में अभी भी कई संघीय और राज्य प्रतिभूति कानूनों का अनुपालन शामिल है, इसके लिए प्रतिभूति और विनिमय आयोग के साथ औपचारिक पंजीकरण की आवश्यकता नहीं है। स्टॉक के निजी प्लेसमेंट के लिए मुख्य आवश्यकताएं यह हैं कि कंपनी पेशकश का विज्ञापन नहीं कर सकती है और उसे सीधे खरीदार के साथ लेनदेन करना चाहिए।
इसके विपरीत, सार्वजनिक स्टॉक की पेशकश में एक लंबी और महंगी पंजीकरण प्रक्रिया होती है। वास्तव में, सार्वजनिक स्टॉक की पेशकश से जुड़ी लागतें जुटाई गई पूंजी की राशि के 20 प्रतिशत से अधिक के लिए जिम्मेदार हो सकती हैं। नतीजतन, स्टार्टअप फर्मों की तुलना में परिपक्व कंपनियों के लिए सार्वजनिक स्टॉक की पेशकश आम तौर पर एक बेहतर विकल्प है। सार्वजनिक स्टॉक प्रसाद एक छोटे व्यवसाय के नियंत्रण को बनाए रखने के मामले में लाभ प्रदान कर सकते हैं, हालांकि, एक उद्यम पूंजी फर्म के हाथों में इसे केंद्रित करने के बजाय निवेशकों के एक विविध समूह पर स्वामित्व फैलाकर।
इक्विटी वित्तपोषण प्राप्त करने में रुचि रखने वाले उद्यमियों को पूर्ण वित्तीय अनुमानों सहित एक औपचारिक व्यवसाय योजना तैयार करनी चाहिए। वित्तपोषण के अन्य रूपों की तरह, इक्विटी वित्तपोषण के लिए एक उद्यमी को अपने विचारों को उन लोगों को बेचने की आवश्यकता होती है जिनके पास निवेश करने के लिए पैसा है। सावधानीपूर्वक नियोजन संभावित निवेशकों को यह समझाने में मदद कर सकता है कि उद्यमी एक सक्षम प्रबंधक है जिसे प्रतिस्पर्धा पर लाभ होगा। कुल मिलाकर, कई छोटे व्यवसायों के लिए इक्विटी वित्तपोषण एक आकर्षक विकल्प हो सकता है। लेकिन विशेषज्ञों का सुझाव है कि व्यवसाय के जोखिमों को फैलाने और यह सुनिश्चित करने के लिए कि बाद में वित्तपोषण की जरूरतों के लिए पर्याप्त विकल्प उपलब्ध होंगे, उद्यमी के स्वयं के धन और ऋण वित्तपोषण सहित इक्विटी वित्तपोषण को अन्य प्रकारों के साथ जोड़ना सबसे अच्छी रणनीति है। उद्यमियों को अपनी कड़ी मेहनत और दीर्घकालिक व्यापार विकास के मुख्य लाभार्थी बने रहने के लिए सावधानी से इक्विटी वित्तपोषण से संपर्क करना चाहिए।
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