कोई भी व्यवसाय स्वामी जो अपनी कंपनी को बेचना चाहता है, उसे बायआउट के पीछे मूल गणित की समझ और कंपनी के मूल्यांकन को चलाने वाले चर से लाभ हो सकता है।
आइए एक त्वरित उदाहरण देखें कि कैसे एक बायआउट फंड आपकी कंपनी में मूल्य पर विचार करता है और आपकी कंपनी उस निवेशक के लिए एक आकर्षक निवेश बनाने के लिए क्या कर सकती है।
मान लें कि आपकी कंपनी की वार्षिक आय में मिलियन और वार्षिक शुद्ध आय में 0,000 है। बस चीजों को सरल रखने के लिए, मान लें कि आपकी शुद्ध आय आपके EBITDA (ब्याज, करों, मूल्यह्रास और परिशोधन से पहले की कमाई) के समान है। आप अपनी बिक्री को लगभग 10 प्रतिशत सालाना बढ़ा रहे हैं, और आपका ईबीआईटीडीए हमेशा उस शीर्ष पंक्ति का लगभग 10 प्रतिशत रहा है।
आपकी कंपनी पर गणित करते समय खरीदार जिन पांच चीजों पर विचार करता है वे यहां दी गई हैं:
1. EBITDA के गुणक
निवेशक आपकी कंपनी के मूल्य को EBITDA के गुणज के रूप में सोचता है। वे विचार कर रहे हैं कि आपकी कंपनी से भविष्य में नकदी प्रवाह की धारा क्या होगी। इस ढांचे में, अपनी कंपनी के मूल्य के बारे में सोचने का एक आसान तरीका है, अपने वार्षिक नकदी प्रवाह को गुणक में निर्दिष्ट करना। इस उदाहरण में, मान लें कि कोई खरीदार सोचता है कि आपकी कंपनी का EBITDA अभी पांच गुना या मिलियन है।
2. राजस्व में वृद्धि
आपकी कंपनी समय के साथ अच्छी तरह विकसित हुई है, लेकिन सबसे अधिक संभावना है कि निवेशक एक ऐसे परिदृश्य पर विचार करेगा जिसमें यह वृद्धि उतनी तेज न हो। इस मामले में, 5 प्रतिशत चक्रवृद्धि वार्षिक वृद्धि दर मानकर, आपका राजस्व अगले पांच वर्षों में मिलियन से .2 मिलियन तक बढ़ जाएगा।
3. एबिटडा मार्जिन
आइए अपने EBITDA को आपके राजस्व से विभाजित करके अपने EBITDA मार्जिन को कॉल करें। अभी यह 10 प्रतिशत है। क्योंकि आपकी कंपनी का मूल्यांकन EBITDA के गुणक के रूप में किया जाएगा, इसलिए EBITDA को या तो राजस्व बढ़ाकर या अपने EBITDA मार्जिन को बढ़ाकर बहुत मूल्यवान है। आइए मान लें कि आप समय के साथ अपनी कंपनी को थोड़ा और अधिक कुशल बनाने में सक्षम हैं, इसलिए आपका EBITDA मार्जिन पांच साल के अंत तक 12 प्रतिशत तक चढ़ जाता है, जिससे 0,000 का EBITDA मिलता है।
4. उत्तोलन की राशि
निवेशक द्वारा आपकी कंपनी को खरीदने के लिए ऋण का उपयोग करने की संभावना है, क्योंकि कंपनी के पास अच्छा नकदी प्रवाह है और वह उस नए ऋण की सेवा कर सकता है। आइए मान लें कि निवेशक आपकी कंपनी के खरीद मूल्य का आधा वित्त पोषण करेगा - $ 2 मिलियन के कुल खरीद मूल्य का $ 1 मिलियन।
5. स्वामित्व
अंत में, आपको और आपके निवेशक को बातचीत करनी होगी कि वे वास्तव में कितनी कंपनी खरीद रहे हैं। यदि वे आपकी कंपनी का 80 प्रतिशत हिस्सा खरीदते हैं, और आपकी कंपनी का मूल्य $ 2 मिलियन है, तो वे आपको $ 2 मिलियन का चेक लिखते हैं। वे इक्विटी के 20 प्रतिशत से अधिक रोल करने के लिए कहेंगे, इसलिए आप कंपनी में $ 200,000 वापस डाल देंगे (और वे $ 800,000 का निवेश करेंगे, अन्य $ 1 मिलियन का कर्ज होगा)। इसके बारे में सोचने का एक और तरीका यह है कि निवेशक आपकी कंपनी का 100 प्रतिशत खरीदता है, और आप उसी शर्तों पर 20 प्रतिशत वापस खरीदते हैं जो निवेशक के पास है।
वित्तीय मॉडल में अन्य कारक भी हैं: कर निहितार्थ; ऋण पर ब्याज की लागत; क्या वित्तपोषण की एक मेजेनाइन परत होगी; और सबसे अच्छे अनुमानों की पहचान करना जो कंपनी की संभावनाओं का सबसे अच्छा प्रतिनिधित्व करते हैं।
तो बायआउट निवेशक निवेश क्यों करता है? हमें उसी वैल्यूएशन मॉडल को चलाने की जरूरत है जब आप प्रत्येक कंपनी को अगले खरीदार को बेचने के लिए यह पता लगाने के लिए बेचते हैं।
आइए आप दोनों को यह कहकर थोड़ा उल्टा दें कि पांच वर्षों में, आपकी ५ प्रतिशत वार्षिक राजस्व वृद्धि के साथ और आपके EBITDA मार्जिन को १२ प्रतिशत तक बढ़ाकर, आपका अगला खरीदार EBITDA का छह गुना भुगतान करने को तैयार है। यह $ 3.68 मिलियन की खरीद मूल्य में तब्दील हो जाता है।
उस खरीद मूल्य का एक मिलियन डॉलर आपके मूल सौदे को वित्तपोषित करने के लिए पिछले निवेशक द्वारा उधार लिए गए ऋण का भुगतान करता है, जिससे आपके और निवेशक के बीच $ 2.68 मिलियन का विभाजन हो जाता है। आपका $२००,००० अब $५४०,००० में बदल गया है, और उनका $८००,००० अब २.१४ मिलियन डॉलर का है; आप दोनों ने अपने निवेश का 2.7 गुना किया है। मिलियन का ऋण निवेशक के लिए और आपके लिए मूल्य बनाता है। यदि ऋण के उस टुकड़े को इक्विटी से बदल दिया जाता है, तो निवेशक अभी भी कंपनी को उसी कीमत पर बेचेंगे, लेकिन उनका रिटर्न मल्टीपल उनके निवेश के 2.7 गुना से घटकर 1.8 गुना हो जाएगा, क्योंकि उन्हें उसी रिटर्न के लिए अधिक पूंजी लगानी होगी।
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अब, सभी खरीददारी ऐसे नहीं होती है। यदि चीजें ठीक नहीं होती हैं, तो आप और आपके निवेशक का सफाया हो सकता है, और आपको निकाल भी दिया जा सकता है। लेकिन आप आकर्षण देख सकते हैं: अब टेबल से कुछ पैसे निकालें, अपनी कंपनी को आगे बढ़ाते रहें, और फिर बाद में इसे और अधिक के लिए बेच दें।
किसी भी लेन-देन की तरह, आपको सही दीर्घकालिक निवेशक खोजने और प्रतिस्पर्धी स्थिति बनाने की आवश्यकता होगी ताकि आपको कई बोलियां मिलें। लेकिन गणित करें, और आप देख सकते हैं कि आपकी कंपनी के लिए बायआउट क्यों मायने रखता है।
